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朱共山的过人之处:并购尚德问题上很清醒

http://www.electric.hc360.com2013年09月16日13:40 来源:世纪新能源网T|T

    电影《烈火中永生》中,共产党员许云峰英勇就义时,已经听到了解放军攻城的隆隆炮声。他倒在了黎明前的黑暗,面对军统徐鹏飞的嘲笑,他表示出了无怨无悔。那是1949年11月底。像许云峰这样倒在胜利前夜的共产党人,不在少数。他们是英雄,共和国会永远记住他们的名字。

    六十四年过去了。

    国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》公布了,这份文件定出了2015年中国光伏装机35GW的目标,考虑到只有两年半不到的时间,现在的存量还不到8GW,因此,今年应该达到8-10GW的新增装机容量。

    日本也传出了消息,2013年预计有7~10GW的装机容量。考虑到2012年日本的装机才1.8GW,这是个惊人的增速。

    欧盟的光伏虽然已经萎缩,但2013年达到10GW应该还是没有问题的。

    那么,美国呢?澳洲呢?还有非洲,东南亚呢?

    今年似乎达到40甚至50GW的装机,都不会令人意外的。

    光伏的春天要到来了。

    至少看起来是这样。

    实际上,当然也是这样。

    但是,光伏企业的艰难日子就快要到头了吗?

    2013年9月10日,昱辉的股价本来是5.4美元,不知道为什么,9月11日却以4.67美元的低价增发。由于下浮太大,结果股价一天暴跌21%,降到了4.3美元。虽然公司公告说还以6美元发了期权,但行权时间却是四年后。如果按照公布时每股5.4美元的价格,四年才增长15%,股价不暴跌才是怪事。看来,昱辉对于自己的未来并不看好。

    昱辉2012年亏损2.4亿美元,2013年上半年又亏损6000万元美金,但是,昱辉的日子并不是光伏企业中最难过的。

    尚德已经进入破产保护,虽然有重组的消息,但是,债转股的方案能通过吗?银行会同意吗?供应商会同意吗?尚德2012年亏损了10亿美元,今年上半年又亏损2.8亿美元,107亿人民币的债务,现在不是还钱的问题,而是债务增加的速度问题。

    赛维LDK,其实情况比尚德还要艰难。债务比尚德高了三倍,而占用资金最大的多晶硅项目,已经没有开工的可能,业内已经有人用“僵尸”形容赛维了。2011年,赛维亏损6.5亿美元,2012年亏损11.2亿美元,2013年上半年,又亏损3.5亿美元;两年半经营损失已经达到了21亿美元,怎么还三百多亿元人民币的债务?

    在南非世界杯风光一时的英利,新科的全球销量第一的光伏企业,似乎是目前中国光伏业最好的企业。但是,看看英利的报表,已经连续两年亏损每年超过30亿元,今年上半年又新增了9亿多元人民币的亏损,两年半的亏损累计已经达到71亿元人民币,比赛维能好到哪里去?

    还有晶澳,继去年亏损14亿元人民币后,今年上半年又新增了3.4亿元人民币的亏损。常州天合,继两年3亿美元的亏损后,今年上半年又亏了1.2亿美元。还有许多更多的光伏企业,情形大致也差不多。

    其实仔细想想,昱辉低价配股,也是不得已。现在,光伏企业的上市公司,从股市融资不比2010年的时候,能够有人愿意买,就不错了。昱辉这次增发了七千万美元,至少对解决现金流问题帮助不小,能够一解燃眉之急;其余的企业,恐怕更低的价格也发行不出去。

    问题是,上面所列出的企业,都是中国光伏产业中的佼佼者。在这动辄几十亿元亏损和上百亿元的债务情况下,面对即将到来的光伏的春天,一个问题不禁要浮上人们的心头,这些企业能不能等到春天的到来呢?

    毕竟,欧洲的价格承诺使得中国产品不再有吸引力,毕竟中国国内的市场大幅启动还需要一些时间,而最要命的是,光伏产品的价格还必须不断下降。如果前年、去年和今年上半年这些企业都不能赢利的话,那么,就算有订单,凭什么认为这些企业在随后的订单中就能够盈利呢?要知道,销售价格只会下降不会上升,但生产成本,却可能是要上抬的!

    可能,保利协鑫会是个例外。他们去年35亿元港币的亏损,和今年上半年9亿港币的亏损虽然也使得报表不那么好看,但是其中有相当一部分是火力发电业务造成的,而今年他们有三个利好消息:第一,新上的第四期多晶硅目前成本已经下降,而欧盟已经宣布不对中国的硅片进行双反,而保利协鑫现在有近10GW的硅片产能;第二,新的电厂直供电获批,使得多晶硅工厂的用电价格从现在的6毛多降低到2毛钱,面对每公斤160度电的电量,这一项就可以使得其每吨多晶硅的成本下降6万多元;目前协鑫是中国成本最低的多晶硅工厂,现在虽然比国外高些,但是高得不多,这个举措将使得他们的多晶硅价格低于韩国和美国,从而使多晶硅工厂产生可观的利润。第三,协鑫最近在光伏发电上面动作很大,而且项目很成功,包括电站运营和光伏电站集成,协鑫背后有中投、摩根斯丹利、瑞银信贷等投行大鳄作为股东支撑,建设电站所需的资金应当只是小儿科。至少,比顺风光电的弹药要充足得多。

    还有,协鑫的老大朱共山始终保持着清醒的头脑,在尚德困难的时候,省政府十分希望协鑫能够接盘,但朱共山不为所动,敬而远之。这是十分难得的。相比其余几家报名要求重组尚德的,这一点显出了朱共山的过人之处。当然,位于新疆的特变电工由于电力成本同样很低,目前多晶硅也在扩产,但是,与协鑫相比,可能既输了技术优势,也输了体制的优势。

    所以,中国光伏现在的这些巨头,能够笑到最后的,可能只有保利协鑫了。其它的,可能大多都会倒在黎明前的黑暗中,像无数共产党员的先烈一样。他们,在倒下的时候,会像六十四年前的共产党员许云峰那样,慷慨就义、无怨无悔吗?

责任编辑:张丽丽

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