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锂电池生产线已投产 电力变压器2012年将回升

http://www.electric.hc360.com2011年11月29日08:29北极星电力网新闻中心

    卧龙电气集团股份有限公司于2002年在上证所上市。卧龙电气为控股型公司,共有8家控股子公司,主营范围包括各类电机及控制系统、输变电及电源电池。实际控制人为董事长陈建成,控股比例达32.71%。

    卧龙电气自2002年上市后,收入从2.08亿元增长到2010年的29.04亿元,年均复合率达到39%,归属于母公司的净利润从2002年的0.3亿元增长到2010年的2.11亿元,年均复合增长率达28%。

    电池和变压器业务陷困

    由于行业因素,2011年卧龙电气电池业务和变压器业务陷入了困境。

    其中,电池业务(铅酸蓄电池)由于大量小型铅酸蓄电池企业环保不达标,导致近年血铅事件频发,对居民和环境造成严重伤害,有关政府部门对铅酸蓄电池行业展开了严厉的行业整顿。根据环保部和电池工业协会的数据,截至2011年7月31日,各地共排查铅酸蓄电池生产、组装及回收(再生铅)企业1930家,其中取缔关闭583家、停产整治405家、停产610家;仅有252家企业在生产,80家在建,在产产能不足整顿前产能的40%。卧龙电气于2011年5月18日发布公告称,其控股子公司卧龙灯塔在收到环保整治活动通知后已经停产。截至目前,卧龙灯塔仍未接到复产通知。

    而变压器业务(电力变、铁路牵引变)上,目前中国电力变压器行业处于供过于求的状态,且在电网集中招标的体制下设备商的议价能力进一步减弱,变压器行业盈利能力下滑,卧龙电气电力变压器业务受到较大影响。另一方面,在建设资金短缺、高铁事故和人事变动等多重事件影响下,近期铁路建设陷入了大规模停工状态,卧龙电气铁路牵引变压器的订单、收入确认和回款均受到影响。

    在铅酸蓄电池停产整顿、铁路建设放缓、电力变压器价格下滑的行业背景下,2011年卧龙电气三大业务中的两块电池和变压器都陷入了经营困境:2011年上半年蓄电池业务营业收入仅为1.32亿元,同比下滑23%,毛利率仅为12.09%,比去年同期下降13个百分点;变压器业务营业收入为3.61亿元,仅同比增长3%,毛利率比去年同期下降19个百分点至11.19%。

    主动调整战略

    我们认为,卧龙电气2011年电池/变压器业务的下滑是由于行业因素,而非自身的竞争力下降。长期以来,卧龙电气在变压器、电池领域表现出了很强的竞争力,在铁路牵引变压器领域占有率达38%,在通信用高端蓄电池领域占据约6%的市场份额。

    为应对行业发生的变化,卧龙电气积极进行战略调整。电力变压器方面,将重心转向500kV以上及35kV以下的配电网。国内配电网建设滞后,配电投资迅速增长,且不在电网集中招标范畴内,利润率较高。电池业务上,卧龙电气一方面加快满足环保标准的新厂房的建设,另一方面锂电池也逐渐投产。

    卧龙电气的蓄电池厂关停是由于老厂房厂址选于较早年代,后期建筑物不断向工厂接近,导致安全距离不足,并非由于自身生产环保不达标。卧龙电气的电池新厂房正在加紧建设,新厂房符合严格的环保要求,我们预计其将于2011年年底投产,产能为老厂房的1.5倍。

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