“节能减排”的压力和市场机遇：电力工业是能源消耗和污染物排放的大户。历史数据显示，发电领域排放二氧化硫达全国排放总量的50%以上，烟尘排放占全国排放量的20%以上。输电领域和配电领域由于线损率导致大量耗能。电力工业中落实“节能减排”政策的主要措施是在发电、输变电和用电领域推广具有明显节能减排效果的先进电力设备。

    政府积极支持新能源发展：《可再生能源发展“十一五”规划》指出到2010年实现水电总装机容量1.9亿千瓦，风电总装机容量1000万千瓦，生物质能发电总装机容量550万千瓦，太阳能发电总装机容量30万千瓦的目标。

    中国风电发展水平居世界前列：美国、西班牙和中国成为07年新增风电装机容量最大的国家。全球风能协会预计，2008年中国新增装机容量将达到500万千瓦。

    我国风电设备制造企业迅速壮大：截至2007年，我国有40家企业参与风电设备制造。在全国新增风电装机容量中，国内企业的市场份额已达55.9%，首次超过外资企业（外资企业占42.5％，合资企业占1.6％）。

    投资策略：在输变电行业中，以节能产品和GIS高压开关的增长性最强。在公司的选择上，我们看好垄断生产非晶合金变压器的置信电气、高压动态无功补偿装置（SVC）生产商荣信股份，以及准备批量生产126kV和256kVGIS开关的思源电气和百利电气。在新能源领域我们看好增长迅速的风电行业。该行业中金风科技的产能和技术实力都处于领先地位。

    一、“节能减排”政策推动节能电力设备快速发展

    （一）电力工业面临电力需求快速增长和节能减排任务双重考验

    电力需求快速增长：随着我国经济的发展和城乡用电量的日益增长，我国全社会用电量持续增长。2007年全社会用电量突破3.2万亿千瓦时，同比增长14.42％。预计2008年全社会用电量增长仍将保持在13％以上。

    在全社会用电量不断增长的带动下，我国不断加强电力建设投资。2007年全国共完成电力基本建设投资5492.9亿元，其中电源建设投资3041.5亿元，电网建设投资2451.4亿元。2008年全国电源投资将保持在3000亿元左右，同时计划关停小火电1300万千瓦。

    电网建设投资预计为3000亿元。由于年初雪灾之后华东、华中和南方地区电网的恢复和重新加固建设需要较大的电网投资，电网公司对电力设备及其原材料的需求将进一步加大，为我国变压器、互感器、高压开关、避雷器以及电线电缆制造业的发展提供了较大的市场空间。

    “节能减排”任务艰巨：电力工业是能源消耗和污染物排放的大户。历史数据显示，发电领域排放二氧化硫达全国排放总量的50%以上，烟尘排放占全国排放量的20%以上。

    输电领域和配电领域由于线损率导致大量耗能，按07年我国发电量3.2万亿千瓦时测算，耗费在输电及配电侧线路及变电设备空载损耗上的电就达到1800多亿千瓦时。因此输配电领域的节能设备的采用是节能减排最直接见效的领域。