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长城伟业:国际铜先扬后抑 受铜矿罢工牵动
2006年8月14日 11:22  来源:文华财经  作者:景川

    本周国际铜铝市场先扬后抑,全周明显受到来自全球最大的Escondida铜矿罢工的牵动,罢工的可能以及罢工的实施乃至谈判的破裂和再度谈判等待充满着戏剧性的变化使得市场被牵着上窜下跳,难以应付.市场的运行跳跃性明显令投资者无从应对,昨日的上涨今日就成下跌,亚洲时段的上涨在欧洲时段可能就是暴跌.,消息市的特征十分明显.而周四出现的伦敦恐怖威胁也令市场受到一定的打击.周一,市场继续受到智利Escondida铜矿罢工影响.早盘罢工开始,矿工游行队伍作出再度为新的提议而投票.铜价明显由于罢工的消息已经消化以及再度投票的影响而走低,但午后又受到BHP公司估计产量将减少60%,市场由于缺乏对损失程度的估计而再度回升,使得当日交易呈现低开走高的运行态势,铜铝双双收高.周二,在必和必拓宣布因Escondida铜矿工人罢工而造成供给的不可抗力之后,现货升水得到了一定的提升,但铜价显然缺乏新的上升动力.最新数据显示,美国经济乐观指数出现了一定的下降,对市场有所打击.美国8月IBD/TIPP经济乐观指数为45.6,市场原先预期为46,本次明显低于7月的47.3,市场同时对本次联储会议的不加息的预期得到了证实,同样没有对铜价施加影响,铜铝回落.在周三铜铝价格再度上涨,Escondida铜矿罢工后的谈判努力再度失败,工会方面取消了谈判,宣布罢工继续.市场明显受到刺激而上升并在尾市越过了近期压力线.美圆的下跌也导致了贵金属黄金白银的大幅上涨.也推动了金属的整体上扬.锌以及镊都出现了明显的上涨.最新数据也令市场乐观,美国6月批发销售月率上升1.4%,高于预期的上升1%,对商品的上涨起到了推动作用.周四,一起试图炸毁欧美航班的图谋令欧洲交易商不安,从而打击了金属价格,使得铜铝出现了回落,铜价未能守住8000美圆心理关口.同时,收窄的美国贸易帐赤字令美圆出现反弹,从而也打击了商品.美国商务部(CommerceDepartment)公布的数据显示,美国6月份贸易赤字收窄至648亿美元.原因是由于美国企业的商业设备向海外客户的出口创记录高点.美国6月贸易赤字降至648亿美元略优于华尔街的预期,但低于5月经修正后的649.7亿美元,5月初值为赤字638.4亿美元。美圆受到提振而反弹,商品受到压制.在周五,已经收复失地的金属再度受到来自Escondida铜矿可能通过谈判达成一致的影响下而大幅回落,变化莫测的劳资双方好象在幕后黑手的操纵一样在联合对付市场,令市场出现明显的跳跃,投资者难以应对.

    ★前周观点的回顾与评估

    笔者近期以来始终坚持的国际铜市场运行在收敛结构的调整行情中的观点继续坚持,而罢工的出现使得铜价在近两周在没有完成其内部结构的情况下出现了对收敛结构的压力线的突破,但是不同的消息又使得此次突破为失败.由于没有能够站立于8000美圆之上,铜价出现了掉头向下,再度完成其内部的E浪性质的回落.同时,由于Escondida铜矿消息的起伏,铜价运行的可操作性也明显大打折扣.截止周末,市场继续运行在对收敛结构的下轨进行测试的行程中.

    ★市场结构

    短期内,LME铜库存没有延续前期的缓慢回落的格局,出现了一定的回升,截止周末铜库存已经上升到了111250吨,而铝库存则继续回落,目前为694100吨.与此同时,在消费淡季明显缺乏交易量的情况下,持仓也在不断的减少当中,在本周的后半周出现的持仓缓慢增加的情况下,市场仍然受到令人难以置信的消息变化下出现了大幅的回落.市场明显被消息所左右,而这些消息明显掌握在少数人手中,市场出于被动运行中.在本月的大部位持仓报告中,我们看到铜铝多空双方的持仓较为均衡,不会对市场产生影响.在9月的期权持仓上,我们看到看涨期权在8000美圆持仓较为集中,而8000~8700美圆分布了一些小的持仓,其中8400美圆相对集中,显示在9月的第一个周三前,市场将在8000美圆以及8400美圆遇到明显的阻力,而在8000美圆之下,卖出方不必为此进行回补期货头寸.同时在看跌期权一方,7300美圆之上几乎没有成交,提示市场在7300美圆之上的支持较为有限,而7300美圆之上,由于卖出方仍然出于赢利状态,因此在7300美圆,市场将受到一定的支持.从期权持仓看,市场将在9月的第一个周三前运行在7300~8000,美圆之间.而铝市场看涨期权在3000美圆\2800美圆\2600美圆都出现了集中的持仓,看跌方面在2400美圆以及2450美圆有相对集中的持仓.市场将在2600~2400美圆之间波动.

    ★本周市场焦点

    在国际金属仍然处于5月份以来的总体行情当中的情况下,目前的调整其复杂性已经为投资者所领受,近期的暴涨暴跌显然在在市场总体的区间内对消的变化所作出的不同反应.而基本面上的消息对市场的影响也在渐渐的淡化当中.市场一直以来所关心的美联储的利率政策似乎没有以前那样对市场施加影响.在经历了18次加息之后,调空的效果渐渐显现,经济数据显示美国经济的强劲上涨势头得到了一定的遏制.因此在此次市场公开会议上,FED决定维持利率不变,继续为5.25,受到通膨预期的影响,其表示通膨率已经被提振,价格压力是适中的.中央银行补充表示经济成长缓和,归因于房屋市场的降温,过去利率的提升及能源价格.而此次利率政策没有显示对进一步调空的倾向之后,美圆却没有出现明显的回落,而商品也没有能够借助东风出现上涨,继续受到消息面的影响.

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