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德昌电机:最近有点烦
2006年6月7日 9:58  来源:证券时报  作者:记者唐盛

     昨日港股大盘摆脱了外围市场的干扰,在长江实业(资讯行情论坛)(0001)、中移动(资讯行情论坛)(0941)等大蓝筹的带动下走出了一波反弹行情,恒生指数(资讯行情论坛)重上16000点之上,收盘报16016点,全日升103点,总成交315.8亿港元。

    其中,长实上涨1.065%、中移动(0941)升2.4%,其它中资电信股也显着走强,中国网通(资讯行情论坛)(行情论坛)(0906)的涨幅达3.831%。与这些表现强劲的股份形成了鲜明对比的是,有一只个股近来股价接连下挫,甚至创出了近7年来的新低,这只股份就是德昌电机(0179)(资讯行情论坛)。

    商品价格飞涨影响业绩

    德昌电机于昨日收盘后公布了2005年全年业绩,公司称,截至2006年3月底的全年业绩中股东应占盈利9399万美元,比2004年度的1.41亿美元减少了33%,期内每股盈利2.56美分,末期派息1.09美分。

    之前,德昌电机曾在4月27日发出了盈利警告,公司表示预计截至2006年3月底止的财政年度内纯利将下跌30至35%,消息一出其股价在4月28日急挫9.66%。

    据悉,至今铜价今年以来已飞涨了80%以上,而且可能继续上攀,这对于亚洲制造商而言是一大利淡,因为他们无法将上升的成本转嫁给客户。恒生银行(资讯行情论坛)股票投资主管希瑞斯表示:“我们一直不看好制造类股。因为不只是原材料价格在上升,企业员工的薪资压力也在上升,利润率显然要受到挤压,而制造业者几乎无力将此转嫁给客户。”

    据悉,除了德昌电机外,日本电线电缆生产商日立电线也因原材料成本上升宣布获利大减;日本最大印刷电路板厂商CMK表示,较高的原材料成本将削弱公司盈利前景。

    后市走势分歧大

    对于公司股价的后市走势,各家机构看法各有不同。

    阿斯达克分析师梁渊表示,德昌电机和联想(0992)都是由于业绩与股价表现欠佳,所以有可能会被剔除出恒指成分股,由建行(0939)和富士康(2038)代替。

    “这是促使一些机构投资者和基金对公司股份做减持调整的主要原因。”梁渊说,“不过,该股已经创出7年来的新低至5.3港元,鉴于以上不利因素已被市场逐步消化,预期公司股价短期进一步下挫的可能性会比较小,很有可能会在5.3元附近做较长时间的盘整。”

    摩根士丹利则认为现在应增持公司股份。大摩最新发表的一份研究报告称,德昌电机盈利表现与矿产价格息息相关。由于预期近来原材料价格将从高峰大幅回落,预期该公司最坏时期已过,因此将该股定为“增持”评级,但将目标价由8.45港元降至7.5港元。大摩指出,德昌已增加从国内采购原材料,公司的毛利率会因此得到改善。另外,公司于去年11月收购了Parlex及Saia-Burgess,其中Parlex在世界各地供应挠性电路连接方案,Saia-Burgess拥有领导全球市场的步进马达技术,所以预期德昌电机将受惠于这两家公司的利润贡献。

    野村证券认为,由于原材料价格上升,公司利润受到利润率疲软的打击,因此维持其股份“中性”的评级,并将合理价值设在6.53港元。另外,有分析员对该公司的长期前景保持乐观,但认为短期内仍然面临需求疲软的困境,令利润率受压。分析员指,该股已较去年11月份时的高点8.20港元大幅下跌,突破了所有技术支撑位,近期可能会测试5港元的心理价位。

 
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