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铜铝市场 不能不提的“中国因素”副题
2006年5月31日 8:2  来源:中国建材网

    对全球铝市场来说,“中国因素”似乎已成影响价格的代名词。究竟是中国消费需求过于旺盛而拉动了全球价格,还是“中国因素”成了国际炒家的炒作题材?

    中国消费拉动因素有多大

    中国的消费与需求,被认为是铜铝供求关系中最重要的因素。在全球铝市场链条中,中国市场是潜力最大的市场,中国因素已经是最活跃的因素。中国城市化、工业化进程加快,电力、交通,建筑等基础行业投资增加,特别是汽车制造业、包装业的快速发展,都直接拉动了铝消费。

    境内外业内人士对此看法不同。

    公司总裁熊维平表示:中国确实已经成为全球最大的原铝消费市场,过去5年一直是全球市场亮点。2001-2004年,曾两占世界一半以上。中国铝工业是世界铝工业不可缺少的组成部分。2005年,中国铝加工材产能和产量双双跃居世界第一,统计资料表明,2001年以来世界原铝产量增量中,约三分之二来自中国,中国已经成为世界原铝产量增长的主导力量。不过,熊维平认为,对世界原铝的影响,中国因素是客观存在,但不宜夸大,更不宜炒作;消费是在增加,但绝对量并不是很大。在人均消费量上,也并没有达到世界平均水平。

    一些国际机构也质疑,中国消费量能否通过生产来满足呢?国内最大的生产商中铝的回答是:2002年以前中国需要部分从国外进口,但之后中国原铝从进口国变成了出口国,满足了自身需求。目前需要进口的是特殊铝合金和加工材,缺的是氧化铝。去年需求量有48%是进口的,今年估计还有700多万吨的进口量,我们国家对氧化铝进口依存度还达42%。目前中铝的氧化铝产量达到1200万吨左右,可喜的是中铝以外的企业开始出现,他们也有了300多万吨的产量。从世界角度来说,原铝需求和消费基本平衡。中国氧化铝未来5-10年还需要依赖进口,但依赖程度会不断降低。

    全球定价与中国特色

    目前境外一些氧化铝生产厂家在扩大市场的时候,无一不考虑中国和俄罗斯的市场需求。因此,全球市场的定价机制中与中国因素关联度有多大?

    业内专家表示,对于全球铝定价,一部分是长期合同来确定氧化铝价格,其中和LME三个月期货挂钩的因素有13-15%,但最近挂钩比例超过了20%。就是说,合同的氧化铝价格不会随行就市,这个量占总量的70%。此外,现货交易则是根据供需来决定的,目前口岸氧化铝价格在6000元/吨左右。现货价格变化将根据供求变化而改善,不过,随着中国氧化铝生产提升,价位有希望回到合理·中国建材网-建材一点通·排名三甲,傲视同行区域。

    一些交易商表示,无论在中国还是其他市场,都有很多新的投资者进入这个市场。以致于在几天、几小时之内都有可能发生上下几百元的变动。所以会有投资者质疑,是否有对冲基金在兴风作浪。

    行业专家认为,一般来说,有两个主要因素影响铝价格:一是短缺,二是成本上升,成本影响主要是电力能源消耗。与会专家认为,今年铝供求关系可能不像市场估计那么紧。从铝的生产来看,由于油价上升,也会相应提高电力价格。话虽如此,但实际上中国并没有看到这个效果。目前铝的价格高涨,所有国内铝生产企业都能赚钱,盈利比较好,非常重要的是,中国铝生产能力不可小视,并且它们的成本结构受国际油价影响并不很大,中国电力比较便宜。目前20%是水电,80%是热电,并且绝大部分是燃煤电厂,所以成本不受全球油价影响。总体来看,全球铝供求相对平衡,与会专家看法是,可能会有地区性失衡。

    国内外市场互动

    在过去3-6个月内,上海期货交易所期铝每天交易量从5万手合约到了20万手合约,市场变化巨大。有专家对上海铝交易量放大进行了了解和追踪,发现很多交易原来都是利用上海合约对LME进行套期,现在是反过来做。两个市场之间存在互动性,但在铜的交易上没有铝明显。业内专家认为,目前LME铜价、铝价变动很大,交易量自然放大。铝生产企业希望未来在铝交易方面更加活跃,这对企业套期保值很有益。

    美国铜消费近年来增长9%,是相当惊人的增幅。国际观察家也认为,现在很难精确界定铜的消费和需求,因此数字有猜测成分在。一些海外专家也表示:中国铜消费量成为非常有争议的话题。有种观点认为中国需求拉动了铜价,但数字收集的准确度、对各地库存的统计都有难度。所以很多认识并不是理论有差异,而是统计数字有差异。

    业内人士建议,上海市场有必要推出铜期权。而同时伦敦金交所有可能在上海建交割仓库,这也是一种减少价差的方式,实现两个市场的对接。不过,保税仓库不一定能减少价差。只有开放国内市场,逐步和伦敦接轨,才能实现国内、国际价格同步。目前关键问题在于,国内投资者和国际投资者对价格判断不一致,有时候造成不同步。上海期货交易所表示,今后将适时引进QFII,这也将有助于两个市场的融合。

    

 
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